聊一聊什么是私募基金？

什么是私募基金

私募基金脱胎于早期股市的代客理财。不同于一般的公募基金可以向公众发放，私募最低100万起投，多为高净值人群定制的理财产品。一般投向股票，债券、期货、期权等二级市场的标准金融产品。

私募基金在国内创办不足20年。2004年赤子之心私募发行，宣告了阳光私募元年，2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法试行》作为独立金融机构得到监管部门认可，《私募投基金暂行条例{征求意见稿}》出台，推动私募进一步发展。

私募与公募有何区别？

第一，私募产品可以使用各种金融工具，有更丰富的交易品种；包括融券、期货、场外期权、收益互换等等，但大部分公募基金产品不能如此，往往限制较多。

第二，私募在投资策略上更丰富，可以为高净值人群进行资产配置，提供更加多样的策略选择。除了传统股票多头策略，也有依靠算法机器的量化策略、投资商品期货的CTA策略、超越牛熊周期的全天候策略等等。但公募相对单一，基本以单一股票和债券投资为主。

第三，私募没有仓位限制，如果不看好后市，私募基金可以减仓，甚至空仓，进而规避市场风险。但公募有最低仓位限制，股票基金最低仓位不低于80%，偏股混合基金不低于60%，意味着即使不看好后市行情，也不能大幅减仓，只能被动承受回撤。

第四，私募持仓理论上没有单票限制，看好标的就可以上仓位。但公募只能10%，而且涨幅超过10%还要把多余部分卖出 。从逻辑上说，即使买了好股票，收益也会受到较大限制。买私募买的是基金经理的创业精神和进取心。渠道券商和银行对私募受限，叠加门槛较高，并没有较大的购买量；无法依靠管理费存活，私募存活率很低；但提成比例高，倒逼自己做出超额收益。

私募基金经理水平如何？

从基金经理的来源看，私募基金经理一部分来自公募（顶尖公募基金经理奔私），包括“公募一哥”王亚伟、“前南方基金投资总监”邱国鹭。也有民间牛人，硬生生靠禀赋，从残酷的市场中“杀”出来的高手。包括林园、冯柳、正元廖茂林等等。

同时也不乏一部分海归量化高手，多数具有较高的国外学历并曾经就职于国际顶级私募机构，包括桥水基金、文艺复兴量化等。由于公募基金严格的限制下下很难实现理想策略，从而转为私募。总结来看多为股市摸爬滚打出来的民间高手、名校毕业科班出身的公募大佬、华尔街千锤百炼的海归精英等。

私募行业是非常具有残酷性的行业，由于具有高风险性和高门槛性，券商和银行渠道对私募的要求极高。不牛的人在残酷的行业很难待下去；所以活下来的，基本都有一定的能力。很多私募牛人都具有很扎实的理论基础。要么有扎实的研究和资产定价能力，要么有很强的市场感知和交易能力。很多私募基金经理的投资策略，都经过历史数据考验，往往具有一定的参考意义。

私募基金业绩如何？

私募和公募的平均收益率，从长区间来看，是差不多的。但头部私募基金收益率远远超过头部公募基金收益率。选择较好的私募，投资者需要有认知，投资框架和运气成分。

同时，我们常听说“基金赚钱但基民不赚钱”的现象，本质是基金持有人在投资过程中有追涨杀跌的不良习惯，往往市场上涨高位会有很多投资者盲目跟风；但市场下跌后极度低迷后往往是很多基民抛售进而放弃最好的投资时点，所以长期看很多基民收益率远低于基金。长期来看公募基金净值可以不断创新高，追涨还是可以挣钱。最容易造成亏损的是杀跌，在市场波动大的时候认亏出局，往往会造成实质性亏损。

由于私募有封闭期，一般6到18月不等。很难频繁交易，降低交易频次。一般私募基金经理人除了季报，半年报年报外。会发布周报和月报。不定期举行投资交流会，让投资者可以更充分的与基金经理沟通。跟踪基金经理的业绩和理念，这也私募具有相对的优势。